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经济低迷的新加坡经济是否还值得信赖?

2019-06-22 07:40 加拿大

最近这几年,新加坡的日子并不好过。从2016年开始,就不断有媒体文章质疑说,这个曾经的“亚洲四小龙”已经风光不再,经济下滑趋势明显,有人甚至预言,新加坡经济存在断崖式衰退的风险。
从数据来看,新加坡经济也确实有点步履维艰。2011年,其GDP增速骤然跌破10%,此后一路下跌,再没有恢复过。2015年和2016年,新加坡GDP增速分别为1.9%和2.0%;2017年情况稍微好转,升至3.5%,但是到了2018年,又滑落至3.2%。
今年第一季度,新加坡经济持续低迷,增长幅度还不如去年冬天。新加坡贸工部称,今年第一季度经济同比增长1.2%,低于去年第四季度的1.3%。鉴于这种形势,新加坡贸工部将对2019年GDP增长的预测,从1.5%至3.5%区间调整成了1.5%至2.5%。

2019年第一季度新加坡GDP增长,来源:新加坡贸工部
更令人揪心的是,最近三年多,无论货物进出口贸易增长还是减少,新加坡贸易顺差持续收窄。根据新加坡国际企业发展局数据,2016年新加坡货物进出口同比下降4.7%,贸易顺差下降6.1%;2017年货物进出口同比增长14.4%,贸易顺差下降2.8%;2018年货物进出口同比增长11.6%,贸易顺差下降9.5%;2019年第一季度货物进出口同比下降0.6%,贸易顺差狂降34.5%。
货物贸易有增有见,贸易顺差却一路下降,这意味着新加坡在国际贸易中的盈利能力在不断变弱。
既然如此,新加坡经济是否还值得信赖?新加坡是否还能继续充当亚洲贸易的中转站?
短期来看,新加坡作为一个高度依赖对外贸易的国家,要想成功抵住全球贸易冲突加剧、中国经济增长放缓和英国“无协议”脱欧三大风险,确保经济稳定增长,并不是一件容易的事。未来几年内,它的GDP增速很可能持续在4%以下运行。
不过,新加坡作为一个成熟经济体,GDP增速维持在2%-3%左右很正常。而且,长远来看,新加坡的经济优势仍然非常明显,某些优势在全球贸易冲突加剧的情况下,甚至可能变得更加突出,对外国企业更具吸引力。
首先,新加坡是一个弹性十足的经济体,我们不能以几年的数据就判定它失去了前进动力。根据世界银行数据,新加坡从1961年至今,GDP增速曾今多次陷入倒退的困境,其中1964年为-3.68%,1985年为-0.687%,1998年为-2.225%,2001年为-0.952%,2009年为-0.603%。中间还有几年,出现过大幅度下滑。但是,无论下滑多少,新加坡经济都最终走出泥潭,创造了新的增长高峰。

1961至2017年新加坡GDP增速示意图,来源:世界银行
这一次,新加坡经济何时走出低迷,现在还不好判断,但是根据其以往的表现,最终摆脱经济困境应该是大概率。毕竟,新加坡领导人在应对经济周期波动方面,积累了丰富的历史经验。
其次,新加坡在东南亚仍然拥有独一无二的经贸资源。就其内部来说,新加坡的信誉、法治、金融服务和市场机制,始终优于东南亚其他国家,并在全球范围内负有盛名。它的经济自由度指数,常年仅次于香港,位居全球第二位。就其外部来说,新加坡是极少数“四海皆朋友”的国家,其主要贸易伙伴除东盟成员以外,还有中国、美国、日本、韩国、印度、澳洲、欧盟等。近年来,他们又积极接触中东和俄罗斯,拓展能源贸易。
可以说,新加坡拥有极其发达的贸易通道,与全球主要经济体都存在密切经贸往来。这种多元化贸易格局使得它具备较高的调整余地,西方不亮时可以再到东方寻找机会。
综合来看,东南亚其他国家要想在内部环境和外贸通道上超过新加坡,一二十年内不会有希望。区域外企业要想对接东盟市场,要想在东南亚设立贸易中转站,还是需要首先考虑新加坡。

新加坡港口,来源:维基
最后,在全球贸易冲突加剧背景下,新加坡与中国、美国的良好关系,说不定会成为其经济增长的“独门武器”。
目前来看,如果贸易冲突持续得不到解决,全球可能会形成两个市场、两种体制,自由贸易的通道将会遭到严重压缩。在这种情况下,只有少数能够与两个市场、两种体制都能保持良好关系的国家,才能最大限度的保留贸易通道,继续推进多元贸易。
环顾东南亚甚至东亚,能够做到沟通两个市场的国家屈指可数。有的国家要么与美国关系密切,却与中国存在巨大隔阂;有的国家与中国相互信任,却又与美国缺乏共识。
新加坡则完全符合这两个条件:由于都是华人,中新两国可以深度沟通、相互支持;由于地理位置重要,美国始终将新加坡当作东南亚的一个战略支点,给予其高度信任。
此前,新加坡的这种特殊资源虽然有助于其经济发展,但是并没有完全体现出来。毕竟,新加坡远离中国大陆,与另外一个对标的经济体比起来,缺乏历史和地理的双重便利。但是,斗转星移、沧海桑田,东亚和全球局势的新变化,很可能会削弱其他经济体的优势,进而将新加坡推向前台,使其成为沟通两个市场的“新风口”。
换句话说,新加坡如果操作得当,有机会承接东亚的某些特定产业;外国企业如果审时度势,也可以借助这种产业转移,找到应对贸易冲突的通道。
当然,新加坡经济有自己的特点,并不适合所有外国企业投资。从经济要素来看,新加坡国土狭小、资源和人力匮乏,环保成本较高,显然不会欢迎资源型和人力密集型企业。
从对外贸易来看,目前新加坡的主要出口地包括中国大陆、中国香港、马来西亚、美国、印尼、日本、中国台湾、韩国、泰国、越南、印度、澳大利亚、荷兰、菲律宾、德国等。旨在向这些国家和地区出口商品的企业,比较适合转战新加坡。

来源:国别数据网
从行业增长看,新加坡公布的23个产业转型蓝图,代表着未来新加坡经济发展的方向,具体言之,即能源化工、精密工程、海事工程、航空、电子、建筑、房地产、清洁、保安、物流贸易、航空运输、海上运输、陆上运输、批发贸易、医疗、教育、专业服务、信息通讯和媒体、零售、金融服务、食品服务、酒店和食品制造。
根据新加坡贸工局统计数据,制造业是过去两年拉动经济增长的主力,但是去年增速低于前年,今年的增速可能又会明显低于去年。今年第一季度,金融保险和商业服务,已经取代制造业、运输工程和生物制药,成为新加坡GDP增长的主要来源。
如此看来,短期内,新加坡制造产业增长乏力,目前并不外资进入的最佳时机;金融和服务业运行健康、增长稳定,相对来说更具吸引力。其中,新加坡电子商务等领域的风险投资十分活跃,吸纳的投资金额占到整个东南亚市场的七成。
(胡家骏先生为FX168财经网独家供稿,转载请注明来源和作者姓名,谢谢配合。FX168专栏投稿旨在为读者提供更多观察视角,不代表FX168立场,所有内容仅供参考。)

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